Отчет о состоянии криптоиндустрии от крупной аналитической платформы

Криптовалюта может означать разные вещи для разных людей. Для Алекса Сваневика и платформы nansen.ai это означает в основном смарт-контракты, DeFi и DAO, а также некоторые NFT.

Nansen.ai — это платформа аналитики блокчейна, которая анализирует более 100 миллионов помеченных кошельков и их активность на Ethereum, Polygon, Avalanche и многих других Блокчейны уровня 1 и уровня 2. Сегодня, nansen.ai выпустил свой первый отчет о состоянии криптоиндустрии, охватывающий заметные тенденции и идеи на рынках криптовалют, NFT и DeFi за 2021 год.

Мы встретились с соучредителем и генеральным директором Nansen Алексом Сваневиком, чтобы обсудить выводы отчета, освещая статистику и движение в ключевых секторах индустрии блокчейнов, а также перспективы на 2022 год.

Ethereum — не единственные в этом «городе»

Сваневик имеет опыт работы в области науки о данных и аналитики и попал на сцену блокчейна в 2017 году. Nansen.ai— это попытка применить науку о данных, анализ и аналитику в блокчейне, чтобы получить представление о тенденциях крипто мира. Нансен отслеживает транзакции и кошельки в нескольких различных блокчейнах и объединяет их с другими данными.

В целом 2021 год был хорошим годом как для криптографии в целом, так и для Nansen. Штат компании вырос с 7 до 80 человек, а это значит, что теперь у нее достаточно сил, чтобы приступить к такому типу анализа и опубликовать результаты для отчета.

Отвечая на вопрос об источниках, которые Nansen использует для корреляции с транзакциями в блокчейне, Сваневик сказал, что это в основном знания предметной области, применяемые аналитиками внутри компании. Транзакции и адреса в цепочках блоков анонимны, но люди со знанием предметной области и доступом к историческим данным могут установить закономерности и вывести эвристики, что и делает Nansen.ai.

Одна вещь, которая сразу бросается в глаза в отчете Nansen, — это блокчейны, которые включены в анализ. Помимо Ethereum, который является очевидным выбором, анализ включает Avax, Smart Chain Binance (БСК), Celo, Fantom, и Polygon. По общему признанию, не хватает некоторых громких имен, наиболее очевидным из которых является Bitcoin.

Как объяснил Сваневик, Нансен фокусируется на блокчейнах, поддерживающих смарт-контракты. В частности, блокчейны, совместимые с EVM Эфириума (EVM). EVM — это программная платформа, которую разработчики могут использовать для создания децентрализованных приложений (dApps). На этой виртуальной машине живут все учетные записи Ethereum и смарт-контракты.

Такой выбор был сделан по ряду причин. Некоторые из них практичны, поскольку сосредоточение внимания на EVM позволяет Нансену беспрепятственно отслеживать транзакции в блокчейнах, которые его используют. Основной принцип здесь заключается в том, что смарт-контракты являются наиболее интересной частью блокчейнов. Nansen также будет включать блокчейны, не совместимые с EVM, в свой анализ на основе потребительского спроса, начиная с Solana и Terra.

Ключевая тема, которая возникает, заключается в том, что Ethereum больше не является единственной платформой блокчейна для смарт-контрактов с реальным использованием. Однако Ethereum по-прежнему остается крупнейшим блокчейном по TVL (общая заблокированная стоимость) и рыночной капитализации.

В отчете отмечается, что после бума DeFi летом 2020 года высокие цены на газ в Ethereum колебались из-за перегрузок на базовом уровне. Это дает возможность для решений L1 и L2 процветать как столь необходимое масштабируемое решение. Развертывание контрактов в последнее время также оставалось довольно низким из-за более дешевых альтернатив в других блокчейнах, а совместимость с EVM обеспечивает взаимодействие.

В Avalanche наблюдался стремительный рост транзакций и цен, вызванный программой стимулирования на 180 миллионов долларов, привлечением 230 миллионов долларов от известных венчурных компаний, а также многократным запуском качественных приложений в сети.

Ежедневно активные адреса BSC являются самыми высокими среди всех L1. На пике в конце ноября 2021 года ежедневные транзакции в BSC составляли 1345% от Ethereum. Активность транзакций на Celo выросла более чем в 4 раза с июня; его TVL достиг $1,2 млрд на конец октября.

Ежедневные активные адреса на Fantom увеличились на 440%, TVL увеличился с ~ 1 миллиарда долларов до более 6 миллиардов долларов. У Polygon примерно на 300% больше транзакций, чем у Ethereum, но его ежедневная оплата газа в долларах США часто составляет менее 0,5% от Ethereum.

Смарт-контракты

Сваневик считает, что смарт-контракты важны по ряду причин. Во-первых, они уникальны тем, что автономны — их не нужно вызывать. При условии отсутствия ошибок и уязвимостей смарт-контракты всегда работают. Смарт-контракты также допускают компоновку и инновации без разрешения:

«Если вы создали смарт-контракт, который позволяет людям, возможно, занимать и ссужать капитал, я могу создать платформу деривативов, которая использует ваш смарт-контракт в качестве одного из строительных блоков. Это означает, что вы можете получить почти экспоненциальный рост инноваций, когда люди собирают эти деньги-блоки Lego вместе», — сказал Сваневик.

Третий момент, на который обратил внимание Сваневик, — это прозрачность по сравнению с продуктами FinTech, построенными на традиционной финансовой инфраструктуре. В этом случае вы на самом деле не знаете, платежеспособен ли этот бизнес, и вам нужно полагаться на отчеты. Со смарт-контрактами вы всегда можете проверить их состояние.

То есть, если предположить, что смарт-контракт опубликовал код, стоящий за ним, что, по словам Сваневика, часто является предварительным условием для того, чтобы люди действительно использовали его, потому что они хотят знать, с чем они взаимодействуют. Тогда люди смогут точно знать, как работает смарт-контракт, и проверить его в режиме реального времени.

Конечно, это предполагает, что люди действительно могут читать смарт-контракты, что, вероятно, не относится к большинству. Вот почему существуют специализированные аудиторы смарт-контрактов, чей бизнес процветает — спрос больше, чем предложение. По иронии судьбы, это создает еще одну точку централизации в теоретически децентрализованных блокчейн-приложениях.

Тем не менее, отметил Сваневик, многие ошибки и неэффективность смарт-контрактов остаются незамеченными. Частично это связано со зрелостью технологии и самих контрактов. По мере развития домена мы можем ожидать большей стабильности. На данный момент люди должны понимать, что вложение денег в смарт-контракты сопряжено с высоким риском.

Сваневик считает, что со временем мы можем увидеть что-то вроде Эффект Линди, где если что-то длилось долгое время, то с большей вероятностью не исчезнет завтра. Таким образом, при оценке продуктов, основанных на смарт-контрактах, имеет смысл выйти за рамки TVL, учитывая время, в течение которого существовал смарт-контракт, и фактический объем капитала.

Это приводит нас к DeFi (децентрализованные финансы), которые построены на смарт-контрактах. После стремительного роста DeFi в 2020 году импульс продолжился и в 2021 году. DeFi вырос примерно на 1120% с точки зрения TVL, но также вырос с точки зрения прилипчивости из-за зрелости стейблкоинов, а также надежности проверенных в бою dApps, говорится в отчете Nansen.

Однако при обсуждении со Сваневиком он отметил, что TVL не обязательно является единственной метрикой, которая управляет ими всеми, когда речь идет об DeFi. Фактически, существуют протоколы DeFi, такие как Uniswap v3, специально разработанные для обеспечения низкого TVL. Количество развертываний по контракту и цены на газ также являются хорошими показателями, которые отслеживает Nansen.

В отчете Nansen.ai говорится, что, хотя учреждения проявили значительный интерес к инвестированию в криптовалюты и рынки DeFi в 2021 году, все еще существуют серьезные препятствия, мешающие дальнейшему институциональному внедрению. Например, инвестиционные мандаты часто ограничивают участие традиционных финансовых учреждений, поскольку их инвестиции должны соответствовать определенным критериям, все из которых основаны на традиционных финансовых инструментах.

Нам было интересно, как именно определяется и измеряется институциональное участие в DeFi. Сваневик отметил, что трудно точно измерить, что является институциональным, а что физическим лицом с большим капиталом. Он также упомянул, что Нансен отслеживает множество фондов в пространстве — будь то венчурные фонды, маркет-мейкеры, хедж-фонды и так далее.

Он добавил, что многие из них очень активны и входят в число самых популярных адресов в Ethereum и других блокчейнах. Кроме того, как ни странно, Сваневик видит большой интерес со стороны людей из традиционных венчурных фирм, приезжающих в nansen, чтобы узнать больше об этом пространстве, поскольку «они были покорены, они поняли, что крипто — это будущее, и они хотят понять это лучше».

DeFi и DAO

Отчет Nansen.ai включает 3 продукта DeFi: Uniswap, Lido и Aave. Uniswap — самое популярное приложение на Ethereum, и весьма впечатляет, насколько Uniswap доминирует в плане транзакционной активности на Ethereum, отметил Сваневик.

У нас также есть Aave, который Сваневик назвал «типичным случаем использования DeFi»: вы можете эффективно вкладывать деньги в Ethereum, а затем брать под них кредит или получать проценты на свой капитал.

Затем есть Lido, который Сваневик назвал «децентрализованным пулом ставок для Ethereum». Другими словами, это способ заработать доход на вашем Ethereum без необходимости запуска валидатора на Ethereum, сохраняя при этом ликвидность. Lido стала доминирующим поставщиком Eth в экосистему Ethereum.

И последнее, но не менее важное: отчет Nansen также включает DAO — децентрализованные автономные организации. Сваневик сказал, что есть несколько веских причин отслеживать их. Во-первых, в наши дни они достаточно сильны в том смысле, что управляют большим капиталом. Во-вторых, это де-факто способ организации сокровищниц протоколов и управления их дорожной картой:

«Если у вас есть децентрализованное приложение, за ним не может стоять централизованная организация, своего рода юридическое лицо. Должна существовать некая децентрализованная организация, которая регулирует параметры работы приложения.

И эти проекты также могут иметь казну за счет привлечения капитала или получения доходов от использования. И поэтому вам нужно иметь какую-то форму организации, которая управляет казначейством и управляет параметрами этих протоколов. Существует естественная потребность в DAO», — сказал Сваневик.

По мере распространения протоколов DeFi потребность в DAO также растет. Кроме того, DAO также используются в других областях, таких как NFT. Большинство людей хотят прозрачности, когда речь идет об организациях, и это не уникально для DAO, считает Сваневик.

То же самое с корпорациями и правительствами. Свавевик отметил, что для того, чтобы DAO полностью реализовали свой потенциал, им необходимо обеспечить максимальную прозрачность. Это одна из причин, по которой Нансен включил DAO в отчет, хотя можно было бы охватить и другие аспекты.

Сваневик отметил, что особенность DAO в том, что они неоднородны. Поскольку они представляют различные формы управления, они могут сильно различаться. Это также затрудняет поиск одного набора показателей, который важен для всех из них. Некоторыми кандидатами могут быть активы под управлением или объем торгов токенами.

Согласно отчету, некоторыми ключевыми факторами ценности DAO являются эффективные механизмы стимулирования, высокий уровень участия избирателей и постоянная реализация проектов. Вероятно, самым известным DAO на данный момент является Конституция DAO, созданная в ноябре 2021 года для покупки оригинальной копии Конституции Соединенных Штатов. Они собрали 47 миллионов долларов в эфире от более чем 17 000 участников.